安哥拉位于非洲西南部，首都羅安達(dá)，西濱大西洋，國(guó)土面積125萬(wàn)平方公里，人口超過(guò)兩千萬(wàn)，經(jīng)濟(jì)以農(nóng)業(yè)與礦產(chǎn)為主，也有煉油工業(yè)，主要分布于卡賓達(dá)的濱海地帶。內(nèi)陸也出產(chǎn)鉆石。
安哥拉在1885年淪為葡萄牙殖民地，安哥拉人多次舉行反葡起義。20世紀(jì)50年代，在爭(zhēng)取民族獨(dú)立的斗爭(zhēng)中，冒出來(lái)3個(gè)組織，即安哥拉人民解放運(yùn)動(dòng)（安人運(yùn)）、安哥拉民族解放陣線（安解陣）和爭(zhēng)取安哥拉徹底獨(dú)立全國(guó)聯(lián)盟（安盟）。安人運(yùn)于1958年開(kāi)展大規(guī)模地下斗爭(zhēng)，1959年領(lǐng)導(dǎo)多次反殖民主義暴動(dòng)，并襲擊殖民軍據(jù)點(diǎn)。1961年春，人民武裝力量轉(zhuǎn)移到農(nóng)村，成立了中央起義軍司令部，開(kāi)展游擊戰(zhàn)爭(zhēng)，把武裝斗爭(zhēng)擴(kuò)展到了安北部的大部分地區(qū)。
上世紀(jì)六七十年代，安哥拉一度成為全球的熱點(diǎn)，原因不是別的，而是應(yīng)蘇聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)人勃列日涅夫邀請(qǐng)，古巴領(lǐng)導(dǎo)人卡斯特羅把古巴軍隊(duì)派到安哥拉打仗，作戰(zhàn)對(duì)象是支持安哥拉政府軍的南非軍隊(duì)。在安哥拉，使用蘇聯(lián)武器的古巴軍隊(duì)與使用美國(guó)武器的南非軍隊(duì)打成一團(tuán)，成為美蘇兩個(gè)超級(jí)大國(guó)的“代理戰(zhàn)爭(zhēng)”的巔峰之作。
1975年，葡萄牙政府同意安哥拉獨(dú)立，向安人運(yùn)移交政權(quán)。不過(guò)，平心而論，美國(guó)與蘇聯(lián)那時(shí)的作戰(zhàn)目標(biāo)都不是石油，因?yàn)楫?dāng)時(shí)安哥拉還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)多少石油，再說(shuō)超級(jí)大國(guó)也犯不上為了石油而兵戟相見(jiàn)。
多年內(nèi)戰(zhàn)，安哥拉的交通設(shè)施遭到嚴(yán)重破壞，安哥拉鐵路有本格拉、納米貝和羅安達(dá)—馬蘭熱三條主干線。安哥拉政府計(jì)劃投入數(shù)十億美元，修復(fù)總長(zhǎng)約2700公里鐵路。繼上世紀(jì)70年代援建坦贊鐵路后，中國(guó)在新世紀(jì)承建的海外最長(zhǎng)鐵路是橫貫安哥拉全境的本格拉鐵路。鐵路于2014年8月竣工。本格拉鐵路由中國(guó)鐵建二十局集團(tuán)采用EPC（設(shè)計(jì)—采購(gòu)—施工）方式建設(shè)，全長(zhǎng)1344公里，西起大西洋港口城市洛比托，向東途經(jīng)本格拉、萬(wàn)博、奎托、盧埃納等重要城市，直抵與剛果接壤的邊境城市盧奧。設(shè)計(jì)時(shí)速90公里，總投資約18.3億美元。
安哥拉資源豐富，沿岸蘊(yùn)藏超過(guò)131億桶石油。當(dāng)然，大筆財(cái)富不是一個(gè)早上發(fā)現(xiàn)的，邊開(kāi)發(fā)邊勘測(cè)，逐漸積累。這個(gè)國(guó)家自1956年開(kāi)始生產(chǎn)石油。之后石油產(chǎn)量逐步增長(zhǎng)，由1956年的19萬(wàn)噸增加到1970年的507萬(wàn)噸。1979年，安哥拉政府成立石油部。20世紀(jì)80年代，安哥拉石油勘探獲得突破，先后發(fā)現(xiàn)17個(gè)油氣田。1985年，全國(guó)石油日產(chǎn)量達(dá)2311萬(wàn)桶。隨著安哥拉內(nèi)戰(zhàn)的結(jié)束，石油勘探進(jìn)入新高潮，國(guó)際大石油公司如埃爾夫、?？松?美孚、印度國(guó)家石油公司、中國(guó)石油化工總公司等紛紛進(jìn)入安哥拉石油勘探和開(kāi)采領(lǐng)域。
2004年，安哥拉石油的日產(chǎn)量首次超過(guò)100萬(wàn)桶，達(dá)到10512萬(wàn)桶。2006年，石油日產(chǎn)量為13815萬(wàn)桶。2007年日產(chǎn)量為170萬(wàn)桶。2008年深水油田投產(chǎn)后，日產(chǎn)量達(dá)200萬(wàn)桶。安哥拉成為撒哈拉以南非洲地區(qū)僅次于尼日利亞的第二大石油生產(chǎn)國(guó)。
在長(zhǎng)達(dá)27年的安哥拉內(nèi)戰(zhàn)中，由于動(dòng)蕩的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，援助國(guó)紛紛撤出安哥拉，蘇聯(lián)和古巴在安哥拉下了血本，包括很多軍人的生命，卻也沒(méi)得到什么，就離開(kāi)了。在安哥拉經(jīng)濟(jì)極度困難、急需外援的關(guān)頭，中國(guó)不附加任何政治條件援助安哥拉，中國(guó)不限于單純的資源開(kāi)發(fā)，也注重安哥拉的產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力和當(dāng)?shù)毓媸聵I(yè)的發(fā)展。
在中國(guó)國(guó)有石油集團(tuán)進(jìn)入安哥拉前夕，一個(gè)有中國(guó)血統(tǒng)的人注意到安哥拉石油，他叫徐京華，還有一堆化名，有安哥拉和英國(guó)雙重國(guó)籍，起初是個(gè)掮客，后來(lái)成為繞不開(kāi)的破壞者。早年與他打過(guò)交道的人士稱(chēng)，此人生于1958年，身高不到一米七，廣東人，少年時(shí)赴香港，中英文俱佳，“這是個(gè)危險(xiǎn)的人物，刀口上舔過(guò)血。”這么說(shuō)的依據(jù)是，他最初缺資金，也沒(méi)有經(jīng)營(yíng)石油生意的經(jīng)驗(yàn)，在安哥拉內(nèi)戰(zhàn)時(shí)為政府提供軍火支持、內(nèi)戰(zhàn)后為政府提供支持國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的貸款。
2003年，徐京華開(kāi)始從非洲向中國(guó)出售石油。巧的是，趕上了中國(guó)石油企業(yè)“走出去”的第一波浪潮。那時(shí)中國(guó)做石油的人有心去國(guó)外開(kāi)發(fā)，卻不明白這種事怎么做。這種情況下給了徐京華機(jī)會(huì)。
這樣的事，我在非洲屢見(jiàn)不鮮。中國(guó)國(guó)企到非洲后，兩眼一抹黑，這時(shí)，其他中國(guó)人就來(lái)了，或早來(lái)幾天，或華僑，說(shuō)的天花亂墜，說(shuō)自己在當(dāng)?shù)厝绾稳绾斡腥嗣}。估計(jì)徐京華就是這么與中石化搭上鉤的。
石油是徐京華財(cái)富的根源，直接為徐京華埋單的是中石化。安哥拉的石油如何經(jīng)由中石化的參與而使徐京華一夜暴富，最終又如何變成中石化的一個(gè)難以擺脫的沉重負(fù)擔(dān)，是一個(gè)漫長(zhǎng)的故事。
位于非洲西南部、西鄰大西洋的安哥拉有1650公里海岸線，周?chē)N(yùn)藏著大約131億桶石油儲(chǔ)量。對(duì)于國(guó)內(nèi)資源日益枯竭、渴望在海外控制更多能源的中國(guó)石油公司，這是一片夢(mèng)中的香格里拉。
徐京華背后有個(gè)金鐘道集團(tuán)，集團(tuán)得名于香港金鐘道88號(hào)。附帶說(shuō)說(shuō)，在中國(guó)大陸，注冊(cè)一個(gè)集團(tuán)，在工商部門(mén)有嚴(yán)格審批手續(xù)，而在香港，隨便花倆錢(qián)兒就能注冊(cè)“集團(tuán)”。金鐘道集團(tuán)旗下有安中國(guó)際石油控股與中國(guó)國(guó)際基金兩家公司?？刂普邽閯?chuàng)輝國(guó)際發(fā)展，羅方紅持30%股份，馮婉筠持70%。雖然金鐘道股東名單中找不到徐京華的身影，但他代表企業(yè)網(wǎng)絡(luò)與各國(guó)要人或大亨會(huì)晤。金鐘道集團(tuán)是個(gè)黑金帝國(guó)，與英國(guó)石油、道達(dá)爾及大宗商品交易商嘉能可均有業(yè)務(wù)往來(lái)，據(jù)稱(chēng)從印度尼西亞的天然氣、迪拜的煉油，到新加坡都有利益。
徐京華與中石化是怎么認(rèn)識(shí)的，說(shuō)不清了。反正從2003年起，徐京華開(kāi)始為中石化在安哥拉獲取石油區(qū)塊牽線搭橋。次年，中石化通過(guò)與徐京華和安哥拉國(guó)家石油公司設(shè)立的合資公司合資，成立安中國(guó)際控股公司。安中石油是一家石油公司；中國(guó)國(guó)際基金主營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施和礦業(yè)的分支。而安中石油“安中”二字，應(yīng)該指的是安哥拉與中國(guó)。
非洲國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)成員比較隨意，我親眼所見(jiàn)，有的部級(jí)官員在商店里討價(jià)還價(jià)，與店員爭(zhēng)的臉紅脖子粗，與尋常百姓無(wú)異。徐京華與生意伙伴羅方紅在香港成立中國(guó)國(guó)際基金（下稱(chēng)中基公司），中基公司利用與安哥拉政府和其國(guó)家石油公司領(lǐng)導(dǎo)人的走動(dòng)關(guān)系，獲得工程和石油，并試圖將這一模式復(fù)制到其他國(guó)家。徐京華自我包裝為中國(guó)政府的代表，幫助中國(guó)企業(yè)打通與非洲政商的關(guān)系。而中國(guó)政府有關(guān)部門(mén)多次聲明，中基公司為香港的一家私人企業(yè)，與中國(guó)政府無(wú)任何關(guān)系。但苦于徐京華的境外身份，難以對(duì)他采取有效措施。
安哥拉是徐京華的福地，他在那里賺了錢(qián)，也結(jié)識(shí)了安哥拉國(guó)有石油公司主席兼首席執(zhí)行官曼努埃爾?多明戈斯·文森特。這位掌管安哥拉石油的重要官員成為徐京華手里的一張牌。
2004年3月，徐京華到北京兜售，稱(chēng)有辦法從安哥拉拿到石油區(qū)塊。見(jiàn)過(guò)徐京華的一位人士稱(chēng)，他看起來(lái)“頗為潦倒”。羅方紅通過(guò)丈夫、時(shí)任香港光大集團(tuán)董事兼助理王翔飛的舉薦，幫助徐京華見(jiàn)到可代表中方?jīng)Q策的人。為打消中方的疑慮，5月，徐京華將安哥拉國(guó)家石油公司CEO文森特帶到北京（據(jù)我在非洲國(guó)家的工作經(jīng)驗(yàn)，非洲國(guó)家官員愿意到北京看看，不管熟悉不熟悉，只要對(duì)方承擔(dān)飛機(jī)票，拔腿就跟你走，而且到北京后不講究住處，可住快捷酒店）。時(shí)任中石化總經(jīng)理的陳同海聽(tīng)聞文森特到來(lái)的消息，“很激動(dòng)”。經(jīng)中間人安排，文森特見(jiàn)到國(guó)務(wù)院副總理曾培炎及發(fā)改委副主任張國(guó)寶。陳同海參與了會(huì)見(jiàn)。交易在中石化國(guó)勘公司總經(jīng)理辦公會(huì)上通過(guò)后，等不及中石化內(nèi)部專(zhuān)家委員會(huì)討論，就直接報(bào)中石化黨組批準(zhǔn)。
在徐京華和羅方紅成立中基公司時(shí)，安哥拉剛結(jié)束長(zhǎng)達(dá)27年的內(nèi)戰(zhàn)，迫切需要重建基礎(chǔ)設(shè)施。而國(guó)際貨幣基金組織不愿意向這個(gè)國(guó)家發(fā)放貸款，除非安哥拉國(guó)家石油公司能理清賬目，公布審計(jì)報(bào)告，而且安哥拉政府能夠嚴(yán)厲整頓腐敗。但是，中基公司卻于2005年宣布，給安哥拉政府29億美元貸款，用于其國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施重建。
可以肯定地說(shuō)，中基公司是在瞎忽悠，這個(gè)皮包公司壓根兒拿不出29億美元扶植安哥拉政府。但憑著一通瞎忽悠，在香港注冊(cè)的中安石油公司成為從安哥拉向中國(guó)銷(xiāo)售石油的中間商。此后，安哥拉成為中國(guó)進(jìn)口石油的重要來(lái)源。在隨后的幾年里，中基公司陸續(xù)獲得了安哥拉十幾個(gè)石油區(qū)塊的權(quán)益，而且獲得在津巴布韋開(kāi)采鉆石的許可，還在幾內(nèi)亞取得了一份利潤(rùn)誘人的采礦合同。2008年，中基公司收購(gòu)了美國(guó)金融界曾經(jīng)最富盛名的地標(biāo)建筑，即華爾街23號(hào)。
徐京華上來(lái)就捧出一盤(pán)香餑餑，把安哥拉18區(qū)塊推薦給了中石化。18區(qū)塊安哥拉首都羅安達(dá)的西北方向、在距離海岸150公里的深海海域中，地下位于下剛果盆地的最南端，古剛果扇盆地斜坡區(qū)，工區(qū)南部進(jìn)入寬扎盆地；平均水深1500米，開(kāi)發(fā)區(qū)面積322.57平方公里。當(dāng)時(shí)證實(shí)儲(chǔ)量為102.49百萬(wàn)桶（其中已開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量7904萬(wàn)桶，未開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量2345萬(wàn)桶），概算儲(chǔ)量為67.24百萬(wàn)桶。
安中國(guó)際成立之初，徐京華個(gè)人和安哥拉石油部門(mén)的資金都捉襟見(jiàn)肘。徐京華的最大本事是在安哥拉有人脈，能動(dòng)員安哥拉政府做一件事，那就是躥叨英國(guó)石油（BP）把這塊大肥肉讓給中方一大塊。
2006年5月，中石化為規(guī)避和控制替中安石油融資承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和潛在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，由中石化集團(tuán)提供完工擔(dān)保，安中國(guó)際以18區(qū)塊的儲(chǔ)量和開(kāi)發(fā)后產(chǎn)生的現(xiàn)金流作擔(dān)保，進(jìn)行有限追索項(xiàng)目融資，以置換部分股東貸款和支持后續(xù)生產(chǎn)。安中國(guó)際從13家銀行組成的銀團(tuán)獲得14億美元項(xiàng)目融資貸款，其中5家中國(guó)的銀行提供了一半，包括中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行，外資銀行則包括巴黎百富勤、渣打、ING等。貸款為期7年，在項(xiàng)目施工期間，由合資公司的中方中石化獨(dú)家提供預(yù)完工保證，以項(xiàng)目資產(chǎn)和權(quán)益作抵押。盡管決策程序有瑕疵，18區(qū)塊憑借著穩(wěn)定產(chǎn)量和可觀的收益貢獻(xiàn)，在中石化內(nèi)部被樹(shù)為海外項(xiàng)目的典型。
18區(qū)塊的作業(yè)者為英國(guó)石油（BP）。BP是世界上最大的石油和石化集團(tuán)公司之一，由英國(guó)石油、阿莫科、阿科和嘉實(shí)多等公司整合重組形成，主要業(yè)務(wù)是油氣勘探開(kāi)發(fā)，煉油，天然氣銷(xiāo)售和發(fā)電，油品零售和運(yùn)輸及石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售。BP總部在英國(guó)倫敦。公司資產(chǎn)市值約為2000億美元，擁有愈百萬(wàn)股東。2003年，BP在《財(cái)富》雜志的全球500強(qiáng)中排前五名，名列歐洲500強(qiáng)之首。
18區(qū)塊當(dāng)時(shí)已進(jìn)入商業(yè)開(kāi)發(fā)，作業(yè)者是擁有另外50%股權(quán)的英國(guó)石油（BP）。按照石油業(yè)內(nèi)的說(shuō)法，除掌握在中東和俄羅斯等國(guó)家石油公司的資產(chǎn)，油氣產(chǎn)業(yè)上游的資源大多已被英國(guó)石油公司（BP）、殼牌、道達(dá)爾等國(guó)際石油公司瓜分殆盡。后來(lái)的中國(guó)石油公司可選擇的標(biāo)的有限。而在2003年前，中國(guó)石油企業(yè)在海外剛剛起步，只是在集團(tuán)公司級(jí)別試探性地參加一些項(xiàng)目，金額不大，幾乎不對(duì)外披露。
由此不難理解，2003年7月，當(dāng)殼牌公司宣布招標(biāo)轉(zhuǎn)讓其在安哥拉海上18區(qū)塊的50%權(quán)益時(shí)，中國(guó)的石油公司爭(zhēng)相競(jìng)逐。中國(guó)海洋石油總公司（中海油）以3.8億美元參與競(jìng)標(biāo)，因報(bào)價(jià)低而敗給了印度石油公司（ONGC）與日本的聯(lián)合體。
印度ONGC聯(lián)合體2004年4月與殼牌簽署初步協(xié)議，中國(guó)公司獲得油田權(quán)益的機(jī)會(huì)變得非常渺茫。當(dāng)時(shí)如果說(shuō)還有機(jī)會(huì)，便是由安哥拉政府行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)后，中國(guó)公司再?gòu)陌哺缋种匈?gòu)入。
盡管印度ONGC聯(lián)合體將出價(jià)提高到6億美元，但為時(shí)已晚。按照安哥拉一位高級(jí)官員當(dāng)時(shí)的說(shuō)法，這種“未先咨詢安哥拉國(guó)家石油公司而直接與殼牌對(duì)話和談判”的做法“犯了大錯(cuò)”。
最終，殼牌同意安哥拉石油行使優(yōu)先收購(gòu)權(quán)，后者再轉(zhuǎn)手將18區(qū)塊50%權(quán)益出售給安中國(guó)際。2005年1月21日，雙方在香港草簽協(xié)議，并迅速獲得安哥拉石油部和財(cái)政部批準(zhǔn)。2月25日，時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理曾培炎訪問(wèn)安哥拉期間，雙方簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
徐京華與文森特的特殊關(guān)系，在這次交易中起了作用。安中國(guó)際時(shí)任總經(jīng)理耿憲良在2005年工作報(bào)告中表示，“需要感謝文森特主席和Sam Pa（即徐京華）先生，感謝他們?cè)跒榘仓袊?guó)際獲取18區(qū)塊權(quán)益奔忙斡旋的辛苦，（他們起到了）至關(guān)重要的作用。”
中基公司在安哥拉首都羅安達(dá)的總部坐落在總統(tǒng)府不遠(yuǎn)處，“只要樓里鋪上紅地毯，我們就知道徐京華來(lái)了?！痹谥谢旧习嗟娜巳缡钦f(shuō)?？礃幼有炀┤A很懂包裝，熟悉他的人說(shuō)，他有7架私人飛機(jī)，其中一架由空客A340改裝。這話也不知道是瞎扇呼還是真實(shí)情況。他的朋友稱(chēng)他“徐胡子”，不僅是因?yàn)樗Ｄ晷铐?，也是?duì)他的性格的調(diào)侃，他說(shuō)話高喉嚨大嗓門(mén)兒，不時(shí)地手舞足蹈，坐私人飛機(jī)往來(lái)于中國(guó)和非洲，邀請(qǐng)過(guò)中國(guó)官員和商人同行，以展示實(shí)力。
蘇樹(shù)林先后擔(dān)任中石油集團(tuán)副總經(jīng)理、中石化集團(tuán)董事長(zhǎng)、福建省省長(zhǎng)等多個(gè)要職，曾乘坐過(guò)徐京華的飛機(jī)。蘇樹(shù)林投身仕途前在石油系統(tǒng)工作過(guò)小30年，2000年在中石油集團(tuán)升至副總經(jīng)理，2006年調(diào)任遼寧省委常委、組織部部長(zhǎng)，2007年至2011年以救火隊(duì)員身份回到石油系統(tǒng)，接替落馬的陳同海擔(dān)任中石化集團(tuán)總經(jīng)理。蘇樹(shù)林在中石化任職的4年中，加快海外戰(zhàn)略步伐，主導(dǎo)了多個(gè)海外油田項(xiàng)目的收購(gòu)。在收購(gòu)安哥拉多個(gè)油田區(qū)塊期間，徐京華與蘇樹(shù)林產(chǎn)生了交集。
中國(guó)政府用政績(jī)考核官員，中石化鼓吹本次交易是中石化上市以來(lái)首筆海外油氣資產(chǎn)注入，項(xiàng)目完成，探索出了境外資產(chǎn)注入上市公司的的模式，在國(guó)內(nèi)影響巨大，被交易資產(chǎn)是中石化集團(tuán)最好的一項(xiàng)海外資產(chǎn)，屬于世界級(jí)優(yōu)良資產(chǎn)，其生產(chǎn)能力居全球深水石油資產(chǎn)前列。
2006年，中國(guó)石化總公司與安哥拉國(guó)家石油公司簽署管理和啟動(dòng)協(xié)議。2008年，雙方成立中國(guó)石化—安哥拉石油公司，建設(shè)自己的煉油廠。在安哥拉石油出口對(duì)象國(guó)中，中國(guó)居第二位（首位是美國(guó)）。不了解情況的中國(guó)人容易小瞧了安哥拉。實(shí)際情況是，很多年來(lái)，在中國(guó)進(jìn)口石油的國(guó)家中，安哥拉僅次于沙特阿拉伯居第二位。或者說(shuō)，中國(guó)人使用的安哥拉石油，比使用俄羅斯石油還要多。
中石化通過(guò)安中國(guó)際，間接持有18區(qū)塊27.5%的股權(quán)，并據(jù)此享受分成。這塊資產(chǎn)被注入中石化股份公司時(shí)，正處于穩(wěn)產(chǎn)期，日產(chǎn)高達(dá)22.5萬(wàn)桶。但這是理論峰值。18區(qū)塊西區(qū)的情況則沒(méi)有那么理想。
這筆交易挺值。中石化股份公司公告稱(chēng)，安中國(guó)際在2009年前11個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.81億元人民幣，凈利潤(rùn)率達(dá)20.9%。后來(lái)接替陳同海出任中石化總經(jīng)理的蘇樹(shù)林曾經(jīng)表示，安中國(guó)際所持18區(qū)塊權(quán)益，是“母公司海外最好的一塊資產(chǎn)?！钡?011年底，中石化股份已還清18區(qū)塊的貸款，前期勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)成本也已在2011年底全部收回。截至2014年末，中石化在該項(xiàng)目上的累計(jì)投資為27.62億美元，累計(jì)收回資金53.38億美元，實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金流25.76億美元。誠(chéng)然，因近年國(guó)際油價(jià)的低迷，18區(qū)塊的好成績(jī)被打了折扣。
從開(kāi)始，徐京華和中石化有意把安哥拉做成一樁長(zhǎng)期買(mǎi)賣(mài)。2006年后，中國(guó)三大國(guó)有石油公司以保障能源安全為由，將“走出去”戰(zhàn)略推上新高峰。中石化長(zhǎng)于煉化，上游資源短缺，蘇樹(shù)林2007年上任后，提出打造“上游長(zhǎng)板”，期望海外權(quán)益油產(chǎn)量在“十二五”期末達(dá)到1億噸。與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)漲至每桶97美元，安哥拉18區(qū)塊開(kāi)始分紅，成為中石化在海外最亮眼項(xiàng)目。有了18區(qū)塊盈利托底，中石化開(kāi)始期待下一個(gè)像18區(qū)塊這樣具有穩(wěn)定回報(bào)率的資產(chǎn)出現(xiàn)。
2006年4月，安哥拉政府對(duì)15/06、17/06、18/06三個(gè)退還區(qū)塊公開(kāi)招標(biāo)。與已獲得探明儲(chǔ)量的18區(qū)塊不同，這三個(gè)區(qū)塊還在勘探階段，可采儲(chǔ)量到底有多少、是否適合商業(yè)開(kāi)發(fā)是未知數(shù)，在此階段進(jìn)入，很少有銀行愿意提供貸款，中石化要冒更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。
任何一家石油公司都不可能回避勘探帶來(lái)的誘惑和風(fēng)險(xiǎn)，在勘探期介入，意味著有可能較便宜地拿到未來(lái)有高產(chǎn)出的油田。不過(guò)，比中石化更有上游經(jīng)驗(yàn)的中石油在收購(gòu)海外資產(chǎn)時(shí)，盡可能避開(kāi)勘探期區(qū)塊，選擇收購(gòu)已進(jìn)入建設(shè)期和開(kāi)發(fā)期的區(qū)塊，這些區(qū)塊基本明確了經(jīng)濟(jì)可開(kāi)采儲(chǔ)量，有確定的商業(yè)前景。國(guó)際石油公司在收購(gòu)上游資產(chǎn)時(shí)，一般推崇金字塔型的資產(chǎn)組合，即以開(kāi)發(fā)期資產(chǎn)為基礎(chǔ)，盡可能多收購(gòu)；其次是建設(shè)期資產(chǎn)，最后金字塔頂端是勘探期資產(chǎn)，占比最小。
在安哥拉，起初中石化對(duì)勘探區(qū)塊不感興趣。2006年，中石化國(guó)勘對(duì)三個(gè)區(qū)塊的估值僅1.5億美元，而安哥拉要價(jià)13億美元。徐京華要買(mǎi)，中石化總經(jīng)理陳同海認(rèn)為價(jià)格太貴，決定先“晾晾”。后隨著管理層更迭，2008年初，新任中石化總經(jīng)理蘇樹(shù)林訪問(wèn)安哥拉后，三個(gè)勘探區(qū)塊的收購(gòu)事宜重新提上日程。最終三個(gè)區(qū)塊各20%、27.5%、40%的權(quán)益被徐京華與安哥拉石油公司合資組建的新中安石油（CSI）中標(biāo)拿下。新中安石油實(shí)際上也由徐京華控制，徐京華的伴侶馮婉筠和羅方紅私人持有的創(chuàng)輝國(guó)際持股70%，另外的30%屬于安哥拉石油。
經(jīng)徐京華推薦，中石化在2008年后陸續(xù)收購(gòu)15/06、17/06、18/06、31和32等5個(gè)海上區(qū)塊，它們成了中石化的沉重負(fù)擔(dān)。中石化的一位高管后來(lái)頗感訝異：“最初收購(gòu)的區(qū)塊是有效益保障的生產(chǎn)區(qū)塊，沒(méi)想到后面又買(mǎi)了幾個(gè)勘探區(qū)塊，還和生產(chǎn)區(qū)塊的收益捆在了一起。”
在三個(gè)區(qū)塊公司的收購(gòu)總支出當(dāng)中，中石化分?jǐn)偟牟糠謶?yīng)是9.33億美元。然而，擁有另外一半權(quán)益、由徐京華掌控的新中安石油（CSI），卻要求中石化為其墊付應(yīng)由其分?jǐn)偟氖召?gòu)?fù)顿Y和運(yùn)營(yíng)資金融資，所以中石化為這項(xiàng)收購(gòu)共花了18.66億美元。
除了三個(gè)06區(qū)塊，中石化還以相似交易結(jié)構(gòu)收購(gòu)32區(qū)塊產(chǎn)品分成合同和聯(lián)合作業(yè)協(xié)議的20%權(quán)益。雙方同意，繼續(xù)以中石化和中安石油合資的模式，在安哥拉開(kāi)展油氣區(qū)塊收購(gòu)，復(fù)制18區(qū)塊的合作模式，由新中安石油利用與安哥拉國(guó)家石油公司的密切關(guān)系，獲得并購(gòu)機(jī)會(huì)及當(dāng)?shù)卣块T(mén)支持，中石化集團(tuán)負(fù)責(zé)項(xiàng)目收購(gòu)和運(yùn)營(yíng)資金支持。
徐京華等獲得的不僅有相應(yīng)區(qū)塊股權(quán)，還有中介費(fèi)。2009年8月中石化和新中安石油簽訂咨詢協(xié)議，確認(rèn)后者憑借對(duì)安哥拉的了解提供“獨(dú)家服務(wù)”，協(xié)助中石化獲得32區(qū)塊、15/06、17/06、18/06的股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅惺柘蛐轮邪彩椭Ц?200萬(wàn)美元咨詢費(fèi)。咨詢費(fèi)拆分兩筆向中石化黨組報(bào)批。第一筆咨詢費(fèi)得到黨組的“原則同意”，因?yàn)樾轮邪彩驮趲椭惺卣拱哺缋瓨I(yè)務(wù)發(fā)揮了“重要的、不可替代的作用”。為了對(duì)新中安石油表示感謝，并進(jìn)一步密切雙方今后在安哥拉業(yè)務(wù)上的合作，中石化黨組原則同意比照2004年收購(gòu)18區(qū)塊時(shí)的做法，向新中安石油支付金額為3300萬(wàn)美元作為代理服務(wù)費(fèi)。一位業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為：徐京華將區(qū)塊公司的股權(quán)賣(mài)給中石化，還要作為中介收取咨詢費(fèi)，這顯然是不合理的。
中石化須仰仗徐京華解決的問(wèn)題太多。中石化國(guó)勘為完成收購(gòu)所需要的全部許可證、批準(zhǔn)書(shū)等，包括政府批準(zhǔn)文件，尤其是安哥拉石油部要根據(jù)《石油業(yè)務(wù)活動(dòng)法》批準(zhǔn)32區(qū)塊的權(quán)益收購(gòu)，并放棄行使涉及32區(qū)塊權(quán)益收購(gòu)的優(yōu)先否決權(quán)，以及32區(qū)塊聯(lián)合作業(yè)協(xié)議有關(guān)各方放棄就32區(qū)塊權(quán)益收購(gòu)行使有限購(gòu)買(mǎi)權(quán)等，都要由徐京華的新中安石油協(xié)助解決。最終，加上收購(gòu)31區(qū)塊時(shí)所需約950萬(wàn)美元顧問(wèn)費(fèi)，中石化國(guó)勘為5個(gè)項(xiàng)目共向徐京華掌控的新中安石油支付超過(guò)5100萬(wàn)美元的顧問(wèn)費(fèi)。除第一筆3300萬(wàn)美元的費(fèi)用，其余均未經(jīng)黨組討論。
在資源國(guó)投資的外方投資者，如想轉(zhuǎn)讓持有的油氣區(qū)塊，可自主招標(biāo)尋找另外的投資者接手。但最初與資源國(guó)簽訂的合同當(dāng)中，往往規(guī)定資源國(guó)政府或其國(guó)家石油公司具有收購(gòu)轉(zhuǎn)讓該區(qū)塊的優(yōu)先權(quán)。安哥拉國(guó)家石油公司在道達(dá)爾宣布中石化中標(biāo)之后，行使了優(yōu)先權(quán)，與當(dāng)年18區(qū)塊時(shí)對(duì)殼牌的方法如出一轍，只不過(guò)這次吃虧的是中石化。
安哥拉石油公司行使優(yōu)先權(quán)后，通過(guò)與徐京華的合資公司老中安石油（CSH）收購(gòu)了道達(dá)爾出讓的權(quán)益。之后，這部分資產(chǎn)再被注入新中安石油（CSI）。油田權(quán)益被徐京華控制的公司左手出，右手進(jìn)，中石化最終拿到這些區(qū)塊的股權(quán)，不過(guò)權(quán)益少了一半，中石化旗下的SOOGL與新中安石油以50：50的股比共同成立SSI 31區(qū)塊公司，再以SSI 31區(qū)塊公司的名義向新中安石油購(gòu)買(mǎi)31區(qū)塊5%的權(quán)益。
這筆收購(gòu)花了中石化集團(tuán)7.86億美元，其中3.93億美元買(mǎi)的是中石化實(shí)際持有的31區(qū)塊2.5%的權(quán)益，另外3.93億美元是替新中安石油墊付。這其實(shí)是空手套白狼的做法。徐京華通過(guò)這樣的方式，讓中石化承擔(dān)了合資公司所有的收購(gòu)資金和運(yùn)營(yíng)資金（即勘探開(kāi)發(fā)時(shí)所需資金），自己還控制著另外一半的股權(quán)。
一年之后，美國(guó)馬拉松石油公司（Marathon）公開(kāi)轉(zhuǎn)讓31區(qū)塊10%的權(quán)益。通過(guò)同樣方式，徐京華的公司又不花一文獲得了31區(qū)塊5%的股權(quán)。32區(qū)塊的操作也類(lèi)似。
2009年10月，安哥拉石油公司故伎重施，對(duì)該區(qū)塊行使第一優(yōu)先否決權(quán)，再通過(guò)新中安石油取得該區(qū)塊權(quán)益，最終由徐京華居中操作，新中安石油于2010年8月將這20%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給與中石化合資的SSI 32公司。中石化國(guó)勘由此獲得該區(qū)塊10%的權(quán)益，付出的收購(gòu)?fù)顿Y6.68億美元，加上給股東提供運(yùn)營(yíng)的全部融資，總交割價(jià)為13.36億美元。這項(xiàng)交易在獲得發(fā)改委和商務(wù)部的批復(fù)前就提前交割。
至此，徐京華在中石化安哥拉項(xiàng)目的角色，從交易撮合者變成尾大不掉的破壞者。“中石化想在安哥拉買(mǎi)項(xiàng)目必須通過(guò)徐京華，必須給徐京華和安哥拉石油公司分一半股權(quán)。”這無(wú)疑加大了中石化的收購(gòu)成本，也放大了日后運(yùn)營(yíng)和退出的風(fēng)險(xiǎn)。麻煩的是，由于后五個(gè)區(qū)塊均為勘探區(qū)塊，中石化很難以項(xiàng)目未來(lái)收益為抵押從銀行貸款，基本上只能由集團(tuán)出資或以集團(tuán)名義擔(dān)保并抵押來(lái)獲取貸款。
在安哥拉石油區(qū)塊中，中石化都不是作業(yè)者，只是參與投資，相比項(xiàng)目其他所有者付出更多資金成本。在高油價(jià)時(shí)代或勘探順利，不是問(wèn)題。但到油價(jià)“腰斬”，勘探收獲不夠理想時(shí)，問(wèn)題就來(lái)了。
2008年后，中國(guó)三大國(guó)有石油公司在完成大量海外收購(gòu)，以每桶100美元的油價(jià)設(shè)立投資回報(bào)模型，這些項(xiàng)目后來(lái)面臨大幅減值。對(duì)于在產(chǎn)油田，只要桶油完全成本仍低于當(dāng)前油價(jià)，項(xiàng)目就可以繼續(xù)；對(duì)于勘探期項(xiàng)目和在建項(xiàng)目，特別是勘探成本更高的海上項(xiàng)目，則可以采取延緩?fù)顿Y的方式來(lái)等待油價(jià)回暖。中石化在5個(gè)勘探區(qū)塊投入巨大，這些區(qū)塊均未進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)，在如今低油價(jià)的背景下，如何止損是當(dāng)務(wù)之急。但中石化一來(lái)并非作業(yè)者，二來(lái)即使考慮退出，還須獲得合資方徐京華和安哥拉石油公司的同意，可謂進(jìn)退兩難。
雙方在合資公司的股比持平，且在合資公司的管理層設(shè)置上，中石化未能獲得主導(dǎo)地位。安中國(guó)際（SSI）董事會(huì)有七名董事，代表徐京華和安哥拉石油公司的有三人，中石化委派四人，董事會(huì)主席名義上由中石化任命，但實(shí)際上一直由安哥拉石油公司總經(jīng)理文森特?fù)?dān)任，總經(jīng)理由中石化派人出任。中石化雖然在董事會(huì)中占多數(shù)，但根據(jù)股東協(xié)議規(guī)定，如果公司事項(xiàng)決策出現(xiàn)僵局，董事長(zhǎng)具有一票否決權(quán)。
徐京華幫助中石化拿下18區(qū)塊，是他與中石化合作的開(kāi)山炮。中石化估算，根據(jù)這一區(qū)塊的產(chǎn)量，如果油價(jià)始終保持在100美元左右，從2013年至2029年協(xié)議到期，中石化還將從該區(qū)塊獲得33億美元的利潤(rùn)。18區(qū)塊由此成為中國(guó)石油公司在海外的明星項(xiàng)目。
明星項(xiàng)目不是隨便說(shuō)的。安中國(guó)際拿下的18區(qū)塊中，中石化控股55%，剩余45%的股權(quán)屬徐京華與安哥拉石油合資的中安石油。七年后，18區(qū)塊的收購(gòu)、勘探、開(kāi)發(fā)投資全部收回。中石化估算，根據(jù)這一區(qū)塊的產(chǎn)量，如果油價(jià)始終保持在100美元左右，從2013年至2029年協(xié)議到期，中石化還將從該區(qū)塊獲得33億美元的利潤(rùn)。
2006年，徐京華繼續(xù)向中石化“兜售”安哥拉的其他海上油田區(qū)塊，中石化也有意收購(gòu)，但因?qū)Ψ綀?bào)價(jià)過(guò)高而放棄投標(biāo)。2008年初，新任中石化總經(jīng)理蘇樹(shù)林訪問(wèn)安哥拉后，收購(gòu)事宜重新提上日程。知情人士向財(cái)新記者透露，蘇樹(shù)林正是乘坐徐京華的私人飛機(jī)前往安哥拉進(jìn)行洽談。在隨后7年（2008年至2013年），中石化陸續(xù)收購(gòu)或增持了15/06、17/06、18/06、31和32五個(gè)海上區(qū)塊的權(quán)益，收購(gòu)總價(jià)約為28億美元。在這5個(gè)區(qū)塊里，中石化持有的比例降低到50%。
這六個(gè)區(qū)塊合作模式如出一轍：徐京華利用他那張中國(guó)人的面孔，以及在安哥拉政府上層的關(guān)系，取得雙方的信任，獲得安哥拉區(qū)塊的并購(gòu)機(jī)會(huì)和相關(guān)審批支持。前期購(gòu)買(mǎi)油田股權(quán)的資金，以及后續(xù)勘探、生產(chǎn)所需的投資，全部由中石化先行墊付；徐京華參與的公司拿干股，以相關(guān)油田權(quán)益和未來(lái)現(xiàn)金流作為抵押，并承諾以未來(lái)收益償還，無(wú)需承擔(dān)勘探開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，但享有分紅及權(quán)益。
“因?yàn)榘哺缋凸居袊?guó)內(nèi)區(qū)塊的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，中石化想在安哥拉買(mǎi)項(xiàng)目的話，必須通過(guò)徐京華，也必須給徐京華和安哥拉石油公司分一半的股權(quán)，對(duì)方的收購(gòu)款也是由中石化墊付的。”一位接近中石化的業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)。這是大實(shí)話，無(wú)疑加大了中石化的收購(gòu)成本，也放大了日后運(yùn)營(yíng)和退出的風(fēng)險(xiǎn)。
安中國(guó)際是與徐京華參與的中安石油聯(lián)手成立的合資公司。以此方式，徐京華和合伙人羅方紅相當(dāng)于間接控制了安中國(guó)際31.5%的權(quán)益。不過(guò)，中安石油應(yīng)承擔(dān)的45%收購(gòu)款和cash call資金也由中石化墊付，一并從渣打銀行貸出，為一年期過(guò)橋貸款。后續(xù)還有約20億美元貸款也由中石化集團(tuán)籌集，用于置換過(guò)橋貸款，以及項(xiàng)目后續(xù)投資。
在18區(qū)塊成功的激勵(lì)下，從2008年至2013年，中石化在安哥拉陸續(xù)收購(gòu)或增持了15/06、17/06、18/06、31和32海上區(qū)塊的權(quán)益。與18區(qū)塊不同的是，3個(gè)06區(qū)塊在收購(gòu)時(shí)處于勘探階段，后只有15/06區(qū)塊一期投產(chǎn)；31區(qū)塊和32區(qū)塊情況稍好，部分開(kāi)始生產(chǎn)或準(zhǔn)備生產(chǎn)，但因國(guó)際油價(jià)“腰斬”，未來(lái)盈利情況難卜。對(duì)中石化而言，2008年后，這5個(gè)區(qū)塊像吞噬資金的黑洞，中石化不斷追加投資，未能獲得有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的商業(yè)發(fā)現(xiàn)。盡管15/06區(qū)塊的作業(yè)者埃尼石油公司（Eni）還將勘探許可證續(xù)簽了三年，而中石化已經(jīng)無(wú)心戀戰(zhàn)。
徐京華通過(guò)空手套白狼的手法到底從中石化拿到了多少錢(qián)，估計(jì)是個(gè)解不開(kāi)的大謎團(tuán)。但上層覺(jué)得不對(duì)頭了，派出了中央專(zhuān)項(xiàng)巡視組。財(cái)新記者獲悉，在2015年初中央專(zhuān)項(xiàng)巡視組離開(kāi)、審計(jì)署3月間帶著疑問(wèn)進(jìn)駐并進(jìn)一步盤(pán)查后發(fā)現(xiàn)，中石化在后來(lái)收購(gòu)的5個(gè)安哥拉區(qū)塊中付出的并購(gòu)資金和后續(xù)生產(chǎn)性投入，加上為徐京華公司墊付的資金，截至2015年5約的余額共約100億美元。
不僅如此，中石化還要給徐京華支付傭金，以及提供徐京華和安中國(guó)際董事的日常消費(fèi)，在幾項(xiàng)交易當(dāng)中，中石化向徐京華的公司支付了5100萬(wàn)美元的中介費(fèi)，部分費(fèi)用并未經(jīng)過(guò)中石化黨組討論通過(guò)；中石化為徐京華和安中國(guó)際的其他相關(guān)高管提供了月消費(fèi)上限為100萬(wàn)港元的信用卡，在七年中刷掉了5800萬(wàn)港元。
與18區(qū)塊不同的是，三個(gè)06區(qū)塊在收購(gòu)時(shí)處于勘探階段，后來(lái)只有15/06區(qū)塊一期投產(chǎn)；31區(qū)塊和32區(qū)塊情況稍好，現(xiàn)已部分開(kāi)始生產(chǎn)或準(zhǔn)備生產(chǎn)，但因?yàn)榻荒甓鄟?lái)國(guó)際油價(jià)“腰斬”，未來(lái)盈利情況難卜。然而，從2008年以來(lái)，這五個(gè)區(qū)塊像一個(gè)吞噬資金的黑洞，中石化不斷追加投資，卻至今未能獲得有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的商業(yè)發(fā)現(xiàn)。
對(duì)中石化的審計(jì)中，審計(jì)人員發(fā)現(xiàn)，中石化對(duì)三個(gè)06勘探區(qū)塊做前期評(píng)估時(shí)，將部分圈閉風(fēng)險(xiǎn)前資源量確認(rèn)為可采儲(chǔ)量，以此計(jì)算石油產(chǎn)出量及現(xiàn)金流入。圈閉資源量主要通過(guò)地質(zhì)構(gòu)造圖概算得出，未經(jīng)打勘探井證實(shí)，可靠性不高。按照美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，已證實(shí)可采儲(chǔ)量才是計(jì)算油田未來(lái)投資收益的可信賴標(biāo)準(zhǔn)。
2015年上半年，中石化停掉兩張已使用七年的信用卡，其中一張的使用者是徐京華。同年中央專(zhuān)項(xiàng)巡視組離開(kāi)、審計(jì)署帶著疑問(wèn)進(jìn)駐，進(jìn)一步審查后發(fā)現(xiàn)，加上墊資，中石化集團(tuán)分管海外項(xiàng)目的公司，名為國(guó)際石油勘探開(kāi)發(fā)公司，在安哥拉收購(gòu)后5個(gè)項(xiàng)目已投資100億美元左右，但油田勘探生產(chǎn)情況不佳，投資后發(fā)現(xiàn)夸大可采儲(chǔ)量、報(bào)批程序違規(guī)等問(wèn)題，加之油價(jià)暴跌，這些投資相當(dāng)大一部分可能有去無(wú)回。
中石化管理層研究了“止血”方案，考慮退出三個(gè)06區(qū)塊。截至2014年底，3個(gè)06區(qū)塊的凈現(xiàn)金流都是負(fù)數(shù)，加起來(lái)虧35億美元，凈虧損約16億美元。至于已開(kāi)始部分生產(chǎn)的31區(qū)塊和32區(qū)塊，也因?yàn)樯a(chǎn)成本太高、開(kāi)采難度大以及其他管理問(wèn)題等，變成了麻煩。
“這些油田現(xiàn)在不產(chǎn)生利潤(rùn)，未來(lái)也很難產(chǎn)生利潤(rùn)。”一位接近安中國(guó)際的消息人士稱(chēng)，“即便以100美元/桶的油價(jià)估算，后面收購(gòu)的5個(gè)項(xiàng)目都沒(méi)賺錢(qián)，更何況近一年來(lái)國(guó)際油價(jià)已經(jīng)‘腰斬’?！碧潛p如此大，與中石化在當(dāng)?shù)氐奶厥夂献髂Ｊ接嘘P(guān)，而關(guān)鍵人正是徐京華。
徐京華早年的生意并不成功。他在1998年至2003年期間先后認(rèn)識(shí)了武洋、羅方紅和葡萄牙籍銀行家海爾德?巴塔格里亞等重量級(jí)生意伙伴。“武洋能撬動(dòng)（中國(guó)）石油、鐵路系統(tǒng)人脈網(wǎng)，羅方紅和丈夫王翔飛能撬動(dòng)香港中資銀行人脈網(wǎng)。這些人先后為他打通了中國(guó)官方及國(guó)有企業(yè)、非洲國(guó)家政府內(nèi)的高層人脈網(wǎng)絡(luò)?！?/P>
據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，徐京華先由妻子馮婉筠和另一位合伙人羅方紅出面，成立大遠(yuǎn)國(guó)際和創(chuàng)輝國(guó)際，兩家公司再與安哥拉國(guó)家石油公司分別成立合資公司中安石油，徐京華實(shí)際控制70%股權(quán)，再由中安石油與中石化國(guó)勘的海外子公司合資成立安中國(guó)際。在安中國(guó)際拿下的18區(qū)塊中，中石化控股55%，剩余45%的股權(quán)屬徐氏與安哥拉石油合資的中安石油。18區(qū)塊之后收購(gòu)的五個(gè)區(qū)塊，徐京華等再創(chuàng)新的公司結(jié)構(gòu)，中石化持有的比例降低到50%。
6個(gè)區(qū)塊合作模式如出一轍：徐京華利用那張中國(guó)人面孔和在安哥拉的關(guān)系，獲得安哥拉區(qū)塊并購(gòu)機(jī)會(huì)；前期購(gòu)買(mǎi)油田股權(quán)的資金，以及后續(xù)勘探及生產(chǎn)所需投資全部由中石化先行墊付；徐京華參與的公司拿干股，以相關(guān)油田權(quán)益和未來(lái)現(xiàn)金流抵押，并承諾以未來(lái)收益償還，無(wú)需承擔(dān)勘探開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，但享有分紅及權(quán)益。不僅如此，中石化還要給徐京華付傭金及提供徐京華和安中國(guó)際董事的日常消費(fèi)。徐京華和安中國(guó)際的其他相關(guān)高管在7年中僅信用卡就刷掉5800萬(wàn)港元。
進(jìn)入生產(chǎn)階段的區(qū)塊為合資方墊資有先例可尋，不過(guò)勘探階段的風(fēng)險(xiǎn)巨大，也為徐京華墊資就太不智了。中石化承擔(dān)遠(yuǎn)超其股權(quán)可能收益的風(fēng)險(xiǎn)，徐京華無(wú)須出真金白銀，盡取收益。一位石油業(yè)內(nèi)資深人士感慨，“這宗投資或許已成為中國(guó)石油公司在海外最慘痛的教訓(xùn)?！?/P>
2009年，徐京華到幾內(nèi)亞，這個(gè)窮國(guó)有大量未開(kāi)采礦藏，由軍政府控制。幾內(nèi)亞礦業(yè)部長(zhǎng)迪亞姆回憶說(shuō)：“我讓他將文森特帶來(lái)，證明他的人脈，三天后，文森特來(lái)了。”文森特成了“門(mén)臉兒”，徐京華與軍政府談判一筆70億美元協(xié)議。但不久后軍政府鎮(zhèn)壓了一場(chǎng)“暴亂”，手法血腥。引起國(guó)際社會(huì)抗議。徐京華沒(méi)有抽身而退，答應(yīng)提供1億美金支持軍政府財(cái)政。這話估計(jì)是吹牛。國(guó)際媒體稱(chēng)，徐京華在非洲扮演過(guò)軍火商角色，提供給非洲一個(gè)軍政府1億美元，的確“懂事”。
金鐘道的一家骨干企業(yè)是中國(guó)國(guó)際基金，這個(gè)狂妄名稱(chēng)充滿“香港的奇幻色彩”，既沒(méi)依托，也沒(méi)幾個(gè)錢(qián)。安哥拉財(cái)政部介紹，中國(guó)國(guó)際基金承建了羅安達(dá)新機(jī)場(chǎng)、下水道管網(wǎng)以及其它一系列項(xiàng)目。
徐京華利用“亦真亦幻的關(guān)系背景”聚斂財(cái)富，但無(wú)論是開(kāi)采石油還是基建項(xiàng)目轉(zhuǎn)包，背后都是“中方”。不過(guò)，這位聰明人不該將要錢(qián)的手伸向中石化，伸向自己的“背景”。
蘇樹(shù)林在2008年就任中石化總經(jīng)理，而在隨后7年中，徐京華幫助中石化陸續(xù)取得安哥拉另外5個(gè)海上石油區(qū)塊的權(quán)益。雖然名義上是他的安中石油與中石化共同收購(gòu)，但安中持有比例不低于中石化，且前期購(gòu)買(mǎi)油田股權(quán)的資金及后續(xù)勘探及生產(chǎn)所需投資，全部由中石化先行墊付。上述項(xiàng)目中石化給徐京華支付了5100萬(wàn)美元的傭金，并為徐京華和安中國(guó)際董事的日常消費(fèi)提供刷卡服務(wù)。與“第18區(qū)塊”不同的是，徐京華為中石化帶來(lái)的另5個(gè)區(qū)塊，大都還處在開(kāi)發(fā)階段，盈利前景并不明朗，需要巨額資金的不斷投入，或成資金黑洞。
隨著中石化領(lǐng)導(dǎo)更換，中石化海外投資的教訓(xùn)積累，在安哥拉通過(guò)徐京華進(jìn)行的交易不再繼續(xù)。不過(guò)代價(jià)沉重不堪，“學(xué)費(fèi)”倍顯昂貴。截至2015年5月31日，中石化國(guó)勘公司后收購(gòu)的五個(gè)項(xiàng)目上，為合作伙伴墊資約50億美元，追回不易?！皩W(xué)費(fèi)”還不止投資。由于對(duì)區(qū)塊權(quán)益設(shè)置多層公司結(jié)構(gòu)，中石化在安哥拉擁有的數(shù)個(gè)區(qū)塊權(quán)益全部要與徐京華實(shí)際控制的兩家中安石油綁定，通過(guò)合資公司安中國(guó)際（SSI）決策，在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中給中石化帶來(lái)一系列麻煩。
2015年3月，中國(guó)審計(jì)署啟動(dòng)對(duì)中石化的內(nèi)部審計(jì)，海外項(xiàng)目成為重點(diǎn)。此前，中石化總部意識(shí)到安哥拉項(xiàng)目出了問(wèn)題，解決難度甚大。審計(jì)過(guò)程中，問(wèn)題浮出水面。截至2015年5月底的結(jié)果顯示，中石化在后來(lái)收購(gòu)的5個(gè)安哥拉區(qū)塊中付出的并購(gòu)資金和后續(xù)生產(chǎn)性投入，加上為徐京華公司墊付的資金，共約100億美元余額。審計(jì)發(fā)現(xiàn)，中石化國(guó)勘在對(duì)三個(gè)勘探區(qū)塊做前期評(píng)估時(shí)，直接將部分圈閉風(fēng)險(xiǎn)前資源量確認(rèn)為可采儲(chǔ)量，并以此計(jì)算石油產(chǎn)出量及現(xiàn)金流入。
在石油業(yè)內(nèi)，決定投資成敗的最重要依據(jù)是油田儲(chǔ)量，進(jìn)而根據(jù)某個(gè)油價(jià)來(lái)計(jì)算未來(lái)投資收益。在勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的不同階段，有各種不同儲(chǔ)量值，包括或有資源量、概算儲(chǔ)量、已證實(shí)的可采儲(chǔ)量等。一般而言，對(duì)同一油田的描述，這三個(gè)儲(chǔ)量梯次遞減，已證實(shí)的可采儲(chǔ)量通常只有概算儲(chǔ)量的一半。而圈閉資源量是在沒(méi)有鉆探只有構(gòu)造圖情況下計(jì)算的儲(chǔ)量，基本相當(dāng)于概算儲(chǔ)量。按照美國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，已證實(shí)可采儲(chǔ)量才是計(jì)算油田未來(lái)投資收益的可信賴標(biāo)準(zhǔn)。中石化當(dāng)時(shí)的可行性研究報(bào)告，確認(rèn)三個(gè)06區(qū)塊可采儲(chǔ)量為25.98億桶，但審計(jì)人員加上風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)后計(jì)算出的儲(chǔ)量為11.38億桶。
儲(chǔ)量計(jì)算問(wèn)題，導(dǎo)致對(duì)三個(gè)06區(qū)塊預(yù)計(jì)收益縮水，加之油價(jià)與勘探不理想，縮水更嚴(yán)重。接近安哥拉項(xiàng)目的石油業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這100億美元既有投資，現(xiàn)在不能說(shuō)全都賠了。三個(gè)06區(qū)塊到目前商業(yè)發(fā)現(xiàn)有限，加上儲(chǔ)量問(wèn)題，基本可以認(rèn)定賠了。31、32區(qū)塊部分在產(chǎn)，可分到點(diǎn)現(xiàn)金流。但這兩個(gè)項(xiàng)目未來(lái)能否盈利，完全取決于油價(jià)。按當(dāng)前油價(jià)水平是虧損的，現(xiàn)金流不足以覆蓋成本和費(fèi)用。
中央巡視組入駐中石化后，對(duì)國(guó)勘公司安哥拉項(xiàng)目的調(diào)查進(jìn)一步深入，中石化總經(jīng)理辦公會(huì)決議成立安哥拉項(xiàng)目調(diào)查工作小組。調(diào)查表明，除了安哥拉18區(qū)塊有顯著經(jīng)濟(jì)效益、已全部收回投資，中石化從2008年陸續(xù)收購(gòu)的五個(gè)部分權(quán)益項(xiàng)目，即15/06、17/06、18/06、31、32區(qū)塊，都存在收購(gòu)款、墊付資金和借款未能收回的問(wèn)題。
鑒于此，中石化集團(tuán)要求中石化國(guó)勘對(duì)無(wú)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)價(jià)值的項(xiàng)目要及早停止投資，避免產(chǎn)生更多的投資損失。徐京華掌控的新中安石油（CSI）自2009年9月和中石化陸續(xù)簽署了多項(xiàng)借款合同，至今沒(méi)有履行還款協(xié)議，中石化開(kāi)始考慮如何追索借款和之前的墊資。
針對(duì)中央巡視組的反饋意見(jiàn)，中石化國(guó)勘制定的整改措施，包括降低成本和壓低費(fèi)用，大幅壓縮投資規(guī)模。中石化國(guó)勘在2015年將投資計(jì)劃規(guī)模壓縮175億元，總規(guī)模減為455億元，還需根據(jù)油價(jià)低迷的實(shí)際情況，各項(xiàng)投資項(xiàng)目按照375億元的更低標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分解控制。
中石化國(guó)勘在一份內(nèi)部整改報(bào)告中稱(chēng)，公司在2001年到2014年所進(jìn)行的海外收購(gòu)項(xiàng)目當(dāng)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題有：一些油氣項(xiàng)目的收購(gòu)程序不合規(guī)、盡職調(diào)查不到位，有的實(shí)際儲(chǔ)量和預(yù)期相差甚遠(yuǎn)、收購(gòu)價(jià)格明顯超出資產(chǎn)估值、涉嫌違規(guī)支付顧問(wèn)費(fèi)，以及經(jīng)過(guò)多年沒(méi)有產(chǎn)出等問(wèn)題。其中除了安哥拉15/06、17/06和18/06區(qū)塊，該公司在澳大利亞、敘利亞、巴西等地的項(xiàng)目的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況也低于收購(gòu)預(yù)期。
在低油價(jià)壓力下，中石化在安哥拉的進(jìn)退兩難只是縮影，其他兩家國(guó)有石油公司或多或少面臨類(lèi)似困境：作為高油價(jià)時(shí)代的大買(mǎi)家，當(dāng)年收購(gòu)的油田資產(chǎn)，多以每桶100美元的油價(jià)來(lái)確定的收購(gòu)價(jià)和投資回報(bào)，現(xiàn)在已大幅減值。是推遲開(kāi)發(fā)還是退出？怎么退？每步都是難題。中國(guó)石油業(yè)“走出去”十余年后，直面現(xiàn)實(shí)，盤(pán)點(diǎn)得失，在思考未來(lái)的戰(zhàn)略調(diào)整。中石化安哥拉之役的成敗經(jīng)驗(yàn)，格外令人關(guān)注。
羅方紅1955年生于北京，畢業(yè)于國(guó)際關(guān)系學(xué)院，早年曾在中央外聯(lián)部工作，后與徐京華在香港成立“中國(guó)國(guó)際基金”以及安中系企業(yè)。她與徐京華控制著中國(guó)國(guó)際基金（CIF），這家私營(yíng)香港公司借用“政府高層關(guān)系”，居然以中國(guó)官方代表的身份，在非洲能源市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，創(chuàng)造了奇特的商業(yè)模式：從中國(guó)國(guó)有銀行獲得貸款，提供給非洲修建基礎(chǔ)設(shè)施，從而獲得非洲的石油及礦產(chǎn)品，再賣(mài)給中國(guó)。
財(cái)新《新世紀(jì)》記者曾聯(lián)絡(luò)羅方紅采訪，她不愿正面受訪。通過(guò)香港公司注冊(cè)處查詢的資料顯示，羅在香港注冊(cè)、擔(dān)任董事的公司數(shù)量令人咋舌，達(dá)66家，其中以“中基系”為主，又有由中基公司與安哥拉國(guó)家石油公司合資設(shè)立的安中石油公司衍生的“安中系”。羅擔(dān)任中基公司主席、安中石油副主席及創(chuàng)輝國(guó)際董事等職務(wù)，持有創(chuàng)輝國(guó)際30%股權(quán)及中基1%股權(quán)，成為中基系、安中系的前臺(tái)人物。
2009年始，美國(guó)和中國(guó)開(kāi)始對(duì)徐京華調(diào)查，7月10日，美中經(jīng)濟(jì)與安全審查委員會(huì)發(fā)表有關(guān)中國(guó)在安哥拉投資情況的報(bào)告?！靶炀┤A被全世界盯上了”。此后，英國(guó)皇家戰(zhàn)略研究所、《華爾街日?qǐng)?bào)》、美國(guó)哥倫比亞大學(xué)調(diào)查新聞中心、國(guó)際反腐敗監(jiān)督機(jī)構(gòu)全球見(jiàn)證組織和美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室等各方面對(duì)徐京華窮追猛打。
美國(guó)財(cái)政部將徐京華列入制裁名單，他被視為津巴布韋穆加貝政權(quán)的支持者。中國(guó)高官不熟悉非洲，徐京華以腐敗為工具，在貪腐官員保護(hù)傘下，架構(gòu)起數(shù)百億美元的商業(yè)帝國(guó)，坐享安哥拉、幾內(nèi)亞、尼日利亞等非洲國(guó)家大額的石油、鉆石和政府基建工程生意。他和旗下公司被冠以“招搖撞騙”、“嚴(yán)重破壞了中國(guó)在上述地區(qū)的對(duì)外形象和聲譽(yù)，極大地影響中國(guó)正常外交經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)的開(kāi)展”?！敦?cái)新網(wǎng)》2015年10月報(bào)道說(shuō)，中紀(jì)委于10月7日深夜宣布曾任中石化總經(jīng)理的前福建省長(zhǎng)蘇樹(shù)林涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)被查的第二天，徐京華10月8日夜間在北京一家酒店被帶走，從此下落不明。應(yīng)該說(shuō)，他是被自己玩兒死的。
石油價(jià)格是為數(shù)不多的，實(shí)現(xiàn)全球統(tǒng)一作價(jià)的大宗商品，這點(diǎn)與黃金、白銀差不多。我們就從這個(gè)基點(diǎn)上為中石化算算大帳?，F(xiàn)代石油工業(yè)150多年的歷史中，有兩個(gè)類(lèi)似卡特爾的組織對(duì)油價(jià)起過(guò)決定性影響，一是德克薩斯鐵路委員會(huì)，二是石油輸出國(guó)組織OPEC。
油價(jià)的金融屬性越來(lái)越強(qiáng)，影響油價(jià)的因素越來(lái)越多，石油公司常處于進(jìn)退兩難境地：油價(jià)高起時(shí)，民眾將石油公司的盈利歸咎于油價(jià)幫忙，而不是公司高效的運(yùn)營(yíng)管理；油價(jià)低落時(shí)，大眾則怪罪石油公司管理不善，決策失誤，導(dǎo)致利潤(rùn)下滑甚至虧損。
在很多情況下，石油公司的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并不是同行，而是自然界。要與地下3000米甚至5000米以下深度的地層“競(jìng)爭(zhēng)”。自然界作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雖然不像人那樣，但絕對(duì)深?yuàn)W難懂。自然界的奧秘造成的不確定性滲透到這個(gè)行業(yè)的各個(gè)部分。因此，這也是從事海外油氣田資產(chǎn)海外收并購(gòu)時(shí)，為什么儲(chǔ)量的核實(shí)是盡職調(diào)查的關(guān)鍵所在。
國(guó)際油氣勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目合同的期較長(zhǎng)，一般為25年左右，有的甚至達(dá)到50年（如非洲、中亞地區(qū)的一些租讓制合同）甚至是交給外國(guó)投資者永續(xù)經(jīng)營(yíng)（如加拿大的油砂項(xiàng)目合同）。除去油田勘探開(kāi)發(fā)建設(shè)期的6年左右，一個(gè)油田項(xiàng)目大概有20年左右的投資回收期。這20年內(nèi)，國(guó)際油價(jià)肯定有升有降，應(yīng)以平常心看待，主要是實(shí)施低成本和技術(shù)創(chuàng)新的策略，從而實(shí)現(xiàn)超額回報(bào)。僅憑某一階段油價(jià)的低迷，而匆忙下結(jié)論說(shuō)該油田低效或無(wú)效，也是一種武斷行為。實(shí)際上，最理想的模式是，油價(jià)低迷的時(shí)期獲取并開(kāi)發(fā)建設(shè)油田，而油田投產(chǎn)后，恰好趕上油價(jià)回升和高企的“黃金時(shí)期”，此類(lèi)油田項(xiàng)目的回報(bào)無(wú)疑是豐厚的。
有必要說(shuō)明，縱觀中石化和徐京華的往來(lái)，似乎中石化是冤大頭，除18區(qū)塊，后續(xù)獲得的5個(gè)區(qū)塊項(xiàng)目是垃圾，現(xiàn)在六七年過(guò)去了，除個(gè)別區(qū)塊試產(chǎn)外，尚未開(kāi)始生產(chǎn)和出油，更談不上實(shí)現(xiàn)收入，成了投資的陷阱和黑洞。這是誤解，認(rèn)為國(guó)際油氣勘探開(kāi)發(fā)是一般性的海外投資與貿(mào)易行為、與一般商業(yè)活動(dòng)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)行為類(lèi)似、能夠快速投入和生產(chǎn)、快速產(chǎn)生回報(bào)，認(rèn)為一般一年左右的時(shí)間就開(kāi)始實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入，三年左右已是長(zhǎng)周期的極限了，大部分企業(yè)是不會(huì)從事這種長(zhǎng)周期的買(mǎi)賣(mài)的。然而，石油勘探開(kāi)發(fā)行業(yè)，尤其是國(guó)際油氣項(xiàng)目合作，實(shí)際上是超長(zhǎng)周期的投入產(chǎn)出過(guò)程，大多數(shù)項(xiàng)目均需要6至8年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才開(kāi)始生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入，中間的復(fù)雜程度超過(guò)一般人的想象。
2013年中海油收購(gòu)加拿大Nexon公司，付出185億美元，而Nexon公司當(dāng)年的產(chǎn)量水平大概在20萬(wàn)桶/日水平，即相當(dāng)于一個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)的油田。中海油更看重的是Nexon公司的在北美發(fā)達(dá)地區(qū)和歐洲北海的油氣資產(chǎn)。185億美元是怎樣的投資規(guī)模呢？基本與中國(guó)建設(shè)三峽大壩樞紐工程的總投資（1263.85億元人民幣）差不多。大中型的油氣田勘探開(kāi)發(fā)投資基本是數(shù)十億甚至上百億美元級(jí)的。一些超大型的油氣田，其總投資規(guī)模甚至高達(dá)數(shù)百億、上千億美元。
2012年7月23日，中海油宣布，以151億美元（約合人民幣964.44億元）收購(gòu)加拿大Nexen公司，這是截止那時(shí)中資企業(yè)進(jìn)行的最大海外能源收購(gòu)交易。公司表示，超過(guò)60%的溢價(jià)合理，收購(gòu)成功后在今年內(nèi)就會(huì)對(duì)儲(chǔ)量和產(chǎn)量有所貢獻(xiàn)。
中海油對(duì)收購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，交易前分別進(jìn)行資源、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)等各方面的評(píng)估，看好Nexen的潛力，認(rèn)為交易價(jià)格合理。Nexon的資產(chǎn)分布合理，現(xiàn)有儲(chǔ)量和潛在資源巨大，且擁有強(qiáng)大的國(guó)際化管理團(tuán)隊(duì)和員工隊(duì)伍。Nexen分布在加拿大、英國(guó)、墨西哥灣和尼日利亞等全球最主要產(chǎn)區(qū)的資源對(duì)公司來(lái)說(shuō)是良好的補(bǔ)充。中海油希望能通過(guò)此次收購(gòu)進(jìn)一步拓展公司海外業(yè)務(wù)和資源儲(chǔ)備，增強(qiáng)全球化布局。
再以哈薩克斯坦卡沙甘巨型油田項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)為例，由意大利ENI集團(tuán)、Exxonmobil公司、Shell和BP等公司組成的超級(jí)財(cái)團(tuán)在該項(xiàng)目的總投資接近1000億美元，10年過(guò)去了，尚未正式開(kāi)始生產(chǎn)。長(zhǎng)時(shí)間承擔(dān)如此巨額的投資，光由此產(chǎn)生的資金成本就是一筆巨大的數(shù)字，換作一般的企業(yè)，是難以承受的。
海外油氣田區(qū)塊，從風(fēng)險(xiǎn)勘探算起，直到開(kāi)發(fā)建設(shè)和投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，大概需要6至10年，甚至更長(zhǎng)。風(fēng)險(xiǎn)勘探期3年左右，如果作業(yè)者（運(yùn)營(yíng)管理油田區(qū)塊的合作方或外國(guó)投資者）愿意并經(jīng)資源國(guó)政府許可，還可以再延長(zhǎng)3年。進(jìn)入開(kāi)發(fā)期后，一直到投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，如果一切順利，也需3年左右；稍不順利，像卡沙甘油田開(kāi)發(fā)建設(shè)期可能長(zhǎng)達(dá)5年甚至10年以上。國(guó)際油氣勘探開(kāi)發(fā)行業(yè)需要耐得寂寞，不能因?yàn)橛吞飬^(qū)塊勘探開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，區(qū)塊尚未投產(chǎn)之際，不能輕易下達(dá)死刑判決書(shū)。
中石化當(dāng)初開(kāi)發(fā)收購(gòu)安哥拉后續(xù)五個(gè)區(qū)塊時(shí)，竟然按100美元/桶左右的油價(jià)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)測(cè)算和評(píng)估，簡(jiǎn)直傻到家了，如今油價(jià)已腰斬，所收購(gòu)的區(qū)塊成了虧本買(mǎi)賣(mài)，絕無(wú)翻身可能。但是，這絕不是發(fā)生在中石化身上的獨(dú)特現(xiàn)象，但凡了解近幾年油氣項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和資產(chǎn)收并購(gòu)市場(chǎng)的人都知道，發(fā)生在中石化安哥拉項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值跳水，不同程度的在幾乎所有國(guó)際石油公司、從事國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的國(guó)家石油公司中存在著。
一直以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持高速增長(zhǎng)，國(guó)家對(duì)油氣需求快速增長(zhǎng)，石油對(duì)外依存度持續(xù)攀升，供需持續(xù)偏緊，保障能源安全、滿足油氣需求是第一需要，這是石油央企海外業(yè)務(wù)高速發(fā)展的大環(huán)境。2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，隨著“4萬(wàn)億”強(qiáng)刺激政策推出，國(guó)家油氣消費(fèi)需求持續(xù)旺盛，加上美國(guó)頁(yè)巖油、頁(yè)巖氣革命，開(kāi)發(fā)利用非常規(guī)資源的技術(shù)突破，具備了工業(yè)化、商業(yè)化開(kāi)發(fā)的競(jìng)爭(zhēng)力，全球油氣格局加速變化，國(guó)際各大石油公司和一批具有國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)的國(guó)家石油公司（包括中國(guó)三大石油央企）紛紛爭(zhēng)奪頁(yè)巖氣、煤層氣、油砂、重油等非常規(guī)資源和海洋油氣資源，以搶占世界石油工業(yè)下一輪競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)。
對(duì)于中石化而言，既然安哥拉18區(qū)塊取得了成功，則尋求獲取18區(qū)塊周邊的其他風(fēng)險(xiǎn)勘探區(qū)塊，從而做大做強(qiáng)在安哥拉的油氣業(yè)務(wù)，是情理中的決策。因此，在業(yè)界和大多金融機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)普遍看好油價(jià)將長(zhǎng)期維持100美元/桶的樂(lè)觀預(yù)測(cè)情況下，中石化收購(gòu)海外油氣資產(chǎn)時(shí)，以長(zhǎng)期油價(jià)100美元/桶作為經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的參數(shù)，是一種基本正常的資產(chǎn)估值行為。試問(wèn)，當(dāng)時(shí)若以50美元/桶作價(jià)，有人愿意將油氣資產(chǎn)賣(mài)給中石化嗎？可能在第一輪投標(biāo)時(shí)，就被淘汰出局了。
只要看看當(dāng)時(shí)中石化當(dāng)時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手印度國(guó)家石油公司（ONGC）在18區(qū)塊的出價(jià)上漲速度，就不難看出，積極的投資策略不僅是中國(guó)石油央企的激進(jìn)行為，而是整個(gè)亞洲國(guó)家石油公司的普遍現(xiàn)象。而近兩年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，國(guó)內(nèi)油氣消費(fèi)需求的增長(zhǎng)速度急劇放緩，由此產(chǎn)生的負(fù)面效益已經(jīng)傳導(dǎo)給了石油央企的海外業(yè)務(wù)。
另一方面，任何一家國(guó)際石油公司均不能在油價(jià)腰斬的情況下獨(dú)善其身。2008年7月，油價(jià)一度上升至147美元/桶的高點(diǎn)。這年五巨頭的平均投資資本回報(bào)率為26.1%。2014年6月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)急劇下降，呈現(xiàn)斷崖式下跌，這年五巨頭的平均投資資本回報(bào)率為11.1%，與2008年相比均下降50%以上。油價(jià)下跌導(dǎo)致石油公司利潤(rùn)下降是業(yè)界普遍現(xiàn)象，不僅是中石化一家的事。關(guān)鍵在于，如果石油央企海外投資回報(bào)水平的降幅小于國(guó)際同行平均降幅，則就可以在慘淡的價(jià)格形勢(shì)下跑贏大勢(shì)，從而求得生存的機(jī)遇。低油價(jià)環(huán)境下，能夠活著，就有希望。
2017年6月 30 日 第 181 - 200 頁(yè)
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